안녕하세요 잡다한 입니다.
오늘은 쿠팡(CPNG) 주식에 대해서 알아보겠습니다.
1. 쿠팡(CPNG)이란 회사는?
쿠팡은 2010년에 설립된 한국의 이커머스 회사입니다. 쿠팡은 데일리 딜 플랫폼으로 시작했지만 이후 다양한 상품과 서비스를 제공하는 국내 최대 온라인 리테일러로 성장했습니다. 쿠팡은 자체 배송 트럭과 비행기를 포함한 광범위한 물류 네트워크를 통해 빠르고 안정적인 배송 서비스를 제공하는 것으로 유명합니다.
쿠팡은 주로 한국에서 사업을 운영하고 있지만 일본과 미국을 포함한 다른 시장으로도 사업을 확장하고 있습니다. 미국에서 쿠팡은 식료품과 생활필수품을 포함한 다양한 제품을 빠르고 편리하게 배송하는 데 중점을 둔 이커머스 플랫폼을 2021년에 출시했습니다. 쿠팡의 미국 사업 본사는 워싱턴주 시애틀에 있습니다.
쿠팡의 비즈니스 모델은 경쟁력 있는 가격, 다양한 상품, 빠른 배송을 제공하는 것을 기반으로 합니다. 또한 물류 운영의 효율성을 개선하고 전반적인 고객 경험을 향상하기 위해 AI와 머신러닝을 포함한 기술에 많은 투자를 하고 있습니다. 쿠팡은 소프트뱅크, BlackRock, Sequoia Capital 등 투자자들로부터 상당한 투자를 받았으며, 2023년 현재 시가총액은 약 300억 달러 정도로 시장에서 평가받고 있습니다.
2. 최근 주가는?
2023년 5월 1일 기준 쿠팡(CPNG) 주가입니다.
올해만 12.33% 상승했으며,
최근 1년 동안에도 20.58% 상승했습니다.
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3. 회사 분석
다음과 같은 몇 가지 요인이 쿠팡 주가의 변동성에 영향을 미쳤습니다.
1) 회사 개요
쿠팡은 2021년 3월 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장한 한국의 이커머스 기업입니다. 식료품, 생활용품, 전자제품, 패션, 뷰티 등 다양한 제품을 제공하는 모바일 애플리케이션과 웹사이트를 운영하고 있습니다. 고객이 주문한 후 몇 시간 내에 상품을 받을 수 있는 빠르고 안정적인 배송 서비스로 유명합니다.
기업공개(IPO) 이후 쿠팡의 주가는 변동성이 컸습니다. 거래 첫날 주가는 주당 63.50달러로 공모가인 주당 35달러보다 훨씬 높은 가격에 개장했습니다. 그러나 주가는 빠르게 하락했고 그 이후로 주당 30~50달러 범위에서 거래되고 있습니다. 현재 2023년에는 더 낮은 가격으로 거래되고 있습니다.
2) 수익성 문제
쿠팡은 2020년 매출이 91% 증가하는 등 빠르게 성장하고 있지만 아직 흑자 전환을 이루지 못하고 있습니다. 실제로 쿠팡은 2020년에 4억 7,400만 달러의 순손실을 기록하는 등 손실이 증가하고 있습니다. 쿠팡은 성장을 뒷받침하기 위해 인프라, 물류, 기술에 막대한 투자를 하고 있으며, 이로 인해 높은 비용이 발생하고 있습니다.
하지만 쿠팡의 미래 성장에 대한 긍정적인 신호도 몇 가지 있습니다. 한국의 이커머스 보급률은 28%에 불과하지만 쿠팡은 성장하고 있는 대규모 시장을 보유하고 있습니다. 이는 특히 더 많은 국내 소비자들이 온라인 쇼핑으로 전환함에 따라 성장의 여지가 크다는 것을 시사합니다. 쿠팡은 여행, 엔터테인먼트와 같은 새로운 카테고리를 도입하며 상품군을 확장하고 있습니다.
3) 업계 핵심 경쟁 우위
쿠팡은 2010년에 회사를 설립한 김범석 대표가 이끄는 강력한 경영진을 보유하고 있습니다. 김범석 대표는 사업을 성공적으로 성장시키고 확장한 경력이 있으며, 쿠팡에서 고객 만족과 혁신의 중요성을 강조해 왔습니다. 쿠팡의 빠르고 안정적인 배송 서비스는 쿠팡의 핵심 차별화 요소였으며, 쿠팡은 경쟁력을 유지하기 위해 이 분야에 지속적으로 투자해 왔습니다.
비즈니스 모델은 고객에게 빠르고 안정적인 배송을 제공할 수 있는 강력한 물류 네트워크에 의존하고 있으며, 이는 이커머스 업계에서 핵심 경쟁 우위입니다. 또한 쿠팡은 자체 결제 시스템을 운영하고 있으며 음식 배달 및 스트리밍 콘텐츠와 같은 다양한 서비스를 제공합니다.
4. 최근 동향은?
- 쿠팡은 한국에서 이커머스 플랫폼으로 소매 시장 점유율을 계속 높여가고 있습니다.
- 쿠팡은 새로운 고객을 맞이하여 향후 10년간 꾸준히 성장할 것입니다.
- 마진이 계속 확대된다고 가정하면, 몇 년 후 쿠팡의 주가수익비율(P/E)은 매우 저렴해질 것입니다.
국내 대표 이커머스 플랫폼 쿠팡이 지난 2월 말 2022년 연간 실적을 발표했습니다. 쿠팡은 다시 한번 국내 전체 이커머스 업계를 선도하며 괄목할 만한 성장과 마진 확대를 이어갔습니다. 그러나 쿠팡의 주가는 2021년 초 상장 이후 투자자들의 기대에 크게 미치지 못했습니다. 기업공개 이후 70% 이상 하락한 쿠팡 주식을 지금이 매수할 적기일까요?
쿠팡의 4분기 투자자 컨퍼런스콜에 따르면, 쿠팡의 핵심 이커머스 플랫폼은 2022년에 다시 한번 시장 점유율을 높였습니다. 활성 고객과 활성 고객당 플랫폼 지출액이 지속적으로 증가하며 현지 통화 기준 매출은 전년 동기 대비 26% 증가한 206억 원을 달성했습니다. 참고로 4분기 활성 고객은 전년 동기 대비 1% 증가한 1,810만 명, 활성 고객당 플랫폼 지출액은 현지 통화 기준으로 전년 동기 대비 4% 증가한 294달러를 기록했습니다. 원화 약세 기조를 고려하면 현지 통화로 계산했을 때 고객 지출액은 더욱 큰 폭으로 증가했습니다.
쿠팡이 이커머스 및 리테일 경쟁사들에 비해 시장 점유율을 지속적으로 높일 수 있는 이유는 무엇일까요? 간단합니다. 쿠팡은 쇼핑객과 판매자 모두에게 더 나은 가치 제안을 제공하기 때문입니다. 쿠팡은 아마존과 마찬가지로 수직적으로 통합된 주문 처리, 배송, 창고 네트워크를 구축하여 경쟁사보다 훨씬 빠르고 저렴한 가격으로 고객에게 주문을 배송할 수 있습니다.
판매자 입장에서는 아마존이 판매자에게 제공하는 것과 유사한 서비스인 Fulfillment by Coupang(FLC)을 통해 쿠팡은 물류 관리를 제공하는 동시에 1,800만 명에 달하는 국내 잠재 고객들이 쉽게 상품을 접할 수 있도록 하고 있습니다. 쿠팡 경영진에 따르면 FLC로 재고를 옮긴 판매자의 매출은 평균 65% 증가했다고 합니다. 이러한 매출 성장은 쿠팡 플랫폼 셀러의 대부분을 차지하는 중소기업들의 삶을 바꿀 수 있습니다.
미래 성장 동력은 어디에서 찾을 수 있을까요? 지난 분기 쿠팡의 활성 고객 수는 1,800만 명에 불과했고, 국내 총 가구 수는 2,200만 가구에 불과합니다. 이는 쿠팡의 국내 시장 내 신규 고객 유입 부문에서 크게 성장하지 못할 것을 알려줍니다. 일부 투자자들 또한 쿠팡이 플랫폼에 신규 고객을 추가하는 데 어려움을 겪을 것이며, 이는 향후 몇 년간 쿠팡의 매출 성장을 저해할 수 있다고 우려하고 있습니다.
하지만 신규 고객은 쿠팡의 성장 스토리의 일부일 뿐입니다. 2018년에 쿠팡에 가입한 고객들은 2022년에 2018년보다 5배 가까이 더 많은 금액을 지출했고, 2019년에는 2019년보다 3.6배 더 많은 금액을 지출했습니다. 이 지출액은 매년 꾸준히 증가하고 있습니다. 이 추세가 지속된다면 쿠팡은 신규 고객을 플랫폼에 추가하지 않고도 향후 3~5년 이후에도 두 자릿수 매출 성장세를 유지할 수 있을 것으로 보입니다.
경영진은 싱가포르, 대만 등 새로운 지역으로의 확장도 실험하고 있습니다. 아직 초기 단계이지만 이러한 확장은 쿠팡의 재무에 큰 영향을 미치지 않고 있습니다. 하지만 새로운 시장은 향후 10년 동안 쿠팡의 성장에 기여할 수 있습니다.
이번 분기에 경영진은 세전 이자, 세금, 감가상각비, 상각비 차감 전 이익(EBITDA) 마진 가이던스를 7~10%에서 10% 이상으로 상향 조정했습니다. 세전 EBITDA 마진은 주식 가치 평가에 가장 적합한 지표는 아니지만(특히 쿠팡과 같이 자본 집약적인 기업의 경우), 투자자들이 쿠팡의 미래를 모델링할 때 유용한 지표입니다. 지난 분기 쿠팡의 세전 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 4%로 증가했고, 당기순이익은 1억 2천만 달러의 이익을 기록했습니다.
쿠팡이 향후 3년간 고정환율로 10%의 매출 성장과 2025년 10%의 조정 EBITDA 마진을 달성할 수 있다고 가정하면, 쿠팡은 3년 후 27억 달러의 조정 이익을 창출할 수 있게 됩니다. 현재 쿠팡의 시가총액은 약 300억 달러입니다. 따라서 3년 후 후행 주가수익비율은 현재 주가를 기준으로 8.9배에 불과합니다.
쿠팡의 꾸준한 시장점유율 상승과 자체 풀필먼트 네트워크를 통한 경쟁 우위를 감안할 때, 실적 전망치가 하향 조정되더라도 10 미만의 P/E 비율은 매우 낮은 수준입니다. 현재 P/E 비율은 투자자들이 쿠팡을 "저가 매수" 후보로 고려할 수 있는 수준이라고 판단됩니다.
투자는 오로지 개인의 판단에 맞기며,
해당 블로그에 쓰는 내용은 주관적인 내용이므로 투자의 책임은 온전히 본인에게 있습니다.
출처 : https://www.fool.com/investing/2023/03/24/time-to-buy-the-dip-on-the-amazon-of-south-korea/
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